骑龙古寺 椰子水IF冲击港交所，但价钱战它还没玩领会

　　椰子水热度在昔时两年爆发，也将一家公司在脚下推向成本商场。

　　4月9日，据港交所表露，泰国食物饮料企业IFBH Limited于港交所递交招股书，IFBH Limited为椰子水品牌IF的母公司，除了IF，其旗下居品还有电解质水品牌Innococo。

　　IF椰子水在公司的营收中占据主要部分，旧年来自椰子水的收益占到了总收益的95.6%。2023年，公司收入达8744.2万好意思元，净利润为1675.4万好意思元。2024年，其收益约为1.58亿好意思元，折合东谈主民币约11.58亿元，同比增长约80.32%；净利为0.33亿好意思元，折合东谈主民币约2.42亿元，同比增长约94.12%。

　　中国内地商场是IF椰子水齐全的主力军。招股书炫夸，2024年，IF在中国内地商场的收入达到1.46亿好意思元，约合10.69亿元东谈主民币，营收占比高达92.4%。对比之下，来自中国香港偏激他地区的收入占比分别只须4.6%与3%。

　　这种情况下，中国内地椰子水饮品热度的爆发也股东IF椰子水功绩大幅增长。招股书提到，2024年公司功绩大增超80%，主要系公司捏续勇猛渗入中国内地商场，导致椰子水在中国内地的销量加多。

　　而要走向成本商场并收货踏实表现，IF品牌畴昔在内地商场的表现将会起到决定性作用。

图片开首：小红书@if椰子水

　　它最初要濒临的等于价钱战。

　　椰子水被破钞者无边合计身分愈加绵薄，因此在健康化风潮下受到显着接待。市面上的椰子水饮品数目于近两年显着增多。IF在2017年认真投入中国内地，是无边中国破钞者所意识到的第一批椰子水品牌。但是昔时两年，由于竞争品牌的显耀加多，IF在中国内地的市占率也被一定进度上稀释。

　　界面新闻自快消品线下零卖监测公司无意赢获取的数据炫夸，即饮果汁中椰子水的商场份额中，以品牌维度别离，2023年第一季度时IF椰子水在中国内地的市占率为47.48%，至2024年第一季度，市占率攀升至55.53%的岑岭。但从2024年第二季度初始，IF椰子水的商场份额出现显着下跌，至2024年第四季度如故降至30.33%。规矩2025年第一季度，IF椰子水的商场份额为36.42%。

　　商场份额下跌的径直原因是竞品数目的加多，除了佳果源、欣忭家、可可满分、佳乐等传统椰子水品牌外，IF的竞争敌手中也出现了好多中小品牌以及盒马等超市的自营品牌。举例上述数据中一个引东谈主注成见例子等于“超吉椰”，超吉椰由四川旺鹭集团分娩，其商场份额从2024年第二季度的2.73%攀升至2025年第一季度的8.21%。如今已在椰子水类目中商场份额排行第二位。

　　不外，IF仍然是内地商场上份额最大的椰子水品牌。但跟着竞争，9块9椰子水已不鲜见，IF大致也需要相投这种趋势。

　　电商平台IF旗舰店数据炫夸，其规格为350ml的椰子水如今售价65.9元/12瓶，折算下来1毫升价钱为0.016元。以猛增的超吉椰对比，超吉椰245ml规格的椰子水售价29.9元/10瓶，折1毫升价钱为0.012元。IF订价略高于这一品牌。

　　无意赢数据炫夸，昔时两年的椰子水均价呈现下跌趋势，由2023年一季度的每百毫升均价1.91元下跌至2025年一季度的1.46元，降幅为23.5%。同期，IF的均价降幅为9.6%。

　　总体情况上，2023年第一季度到2024年第一季度，就椰子水每百毫升均价而言，IF的订价与商场平均水平略低或捏平，从2024年第二季度起至2025年第一季度，IF订价初始略高于商场平均水平。

　　从IFBH Limited招股书来看，其最大挑战也在于此。2024年，椰子的主产区泰国碰到高温天气，减产导致崭新椰青价钱高潮，末端零卖价从9.9元加价至16.9元。为保证价钱上的竞争力，现在市面上的椰子水不少选拔夹杂产区椰青以致老椰子当作原料以求降本，比喻单价较之泰国椰青低廉约1元的越南椰青，以及愈加低廉的印尼椰子、越南椰子以致部分国产老椰子。

　　而IFBH Limited在招股书中称，现在他们的椰子一谈来自泰国。这也导致IF椰子水的原料成本或难进一步下探。此外，重度依赖单一产地带来的风险还将包括风景及地缘政事，任何影响泰国农业或收支口业务的变动都将成为IF品牌销售上的不踏实因素。“无法保证咱们瞻望或能够幸免主要原料供应减少或成本加多，或咱们的供应商能够允洽质料方法以及价钱实时辰预期的该等原料替代开首或替代物。”IFBH Limited在招股书中默示。

　　另一方面，IF椰子水无论是居品、物流如故供应链，均有过度依赖的风险。其在招股书中默示，大单品IF椰子水有季节性销售的特质，而其代工与物流运输均依赖第三方外部供应商，前五大客户的分销也占据其业务97%以上比重。

　　试验上，这种轻钞票方法的上风在于能让IF品牌成就初期快速赢得发展，但当高速增永恒昔时，永恒则有过度依赖的隐患。

　　以代工场为例，招股书中默示IF椰子水绝大无边代工场位于泰国，其中最大的代工场为独创东谈主名下的泰国饮品制造公司General Beverage。General Beverage为其余代工场提供椰子原料与分娩所需的椰子水。

　　椰子水行业不乏依赖代工的企业，比拟较自有工场，代工的惩办难度更大。一椰子水行业从业东谈主员向界面新闻默示，关于椰子水行业来说，试验上原料的品性才是要道竞争力方位，但代工场分娩的品控水平与现场惩办也特殊伏击。

　　代工场会聚在泰国意味着IF椰子水在职何战略变动下的抗风险智商都较弱。招股书中并未表露General Beverage之外其他代工场的信息，而这家公司也表败露其依赖代工的担忧，称若原材料供应出现变化，“代工场商则可能无法以优惠要求赢得有余的供应以自满需求，或根底无法自满需求。”当作对比，以竞争品牌为例，界面新闻获悉，佳果源的椰子水相通是代工方法，但其代工场同期为胖东来、山姆、星巴克中国、肯德基等大公司供应居品，因此抗风险与出品踏实性都有更多保证。

　　IFBH Limited也感知到这些竞争，其招股书中默示，这次上市募资将用于下一步的增长策略，包括与泰国脉土偏激余步区更多代工场成就联结，将椰子水采购范围彭胀至左近产区，以及拓展更多果蔬居品以丰富居品矩阵。

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